| 煤炭導(dǎo)致的恐慌可能告一段落 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2012-7-1 22:42:56 頭條 | ||
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上周小結(jié)中提到，商品市場(chǎng)尤其是煤炭市場(chǎng)的暴跌短期將引導(dǎo)市場(chǎng)的走向。本周煤炭市場(chǎng)繼續(xù)放量暴跌，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，終于引發(fā)A股市場(chǎng)跌破2200點(diǎn)。 煤炭是我國(guó)最重要的一次能源，占比70%左右。煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)間接反映了我國(guó)工業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，由此引發(fā)股市的反復(fù)探底，合乎一般的投資邏輯。其實(shí)，導(dǎo)致本周市場(chǎng)下跌的不僅是煤炭?jī)r(jià)格，其他工業(yè)品價(jià)格的走軟，也是影響因素。 盡管6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要在10天以后發(fā)布，但上述商品價(jià)格的下跌，大致反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的運(yùn)行狀況，至少暗示了鋼鐵、電力、基建和汽車(chē)行業(yè)的窘困局面。 在上述圖表中，最為驚悚的要數(shù)煤炭?jī)r(jià)格的暴跌，一周內(nèi)18%的跌幅，在商品市場(chǎng)上是極為罕見(jiàn)的。上一周6%左右的跌幅已經(jīng)創(chuàng)造了歷史記錄，本周放大三倍的跌幅引發(fā)的恐慌更可想而知了。 當(dāng)然，煤炭?jī)r(jià)格的暴跌由多種因素構(gòu)成，其中經(jīng)濟(jì)減速和工業(yè)下行是根本原因，但其他的技術(shù)性因素也不可忽視。首先，由于今年夏季我國(guó)降雨量大增，水力發(fā)電大幅增加，部分地?cái)D出了火電需求，使得火力發(fā)電出現(xiàn)了超過(guò)4%的下降，因而煤炭需求絕對(duì)量減少。其次，由于北美大量使用頁(yè)巖氣，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格大幅下降，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的下跌有補(bǔ)跌的成份。此外，由于10年來(lái)煤炭持續(xù)牛市，參與投機(jī)性炒作的經(jīng)銷(xiāo)商較多，最近經(jīng)銷(xiāo)商達(dá)成一致的降價(jià)預(yù)期后，集體割肉出局也是導(dǎo)致近期煤炭暴跌的重要原因。當(dāng)經(jīng)銷(xiāo)商清除庫(kù)存之后，市場(chǎng)或許會(huì)階段性企穩(wěn)。一個(gè)積極的信號(hào)是，在周五午后，煤炭?jī)r(jià)格放量3倍止跌企穩(wěn)，其交易水平已經(jīng)超過(guò)交易活躍時(shí)期的平均水平，煤價(jià)是否開(kāi)始企穩(wěn)，值得特別關(guān)注。 另外一個(gè)比較積極的信號(hào)是聚乙烯價(jià)格出現(xiàn)了低位的持續(xù)性反彈，它表明經(jīng)濟(jì)盡管疲弱，但也并非全面崩潰。退一步說(shuō)，即使投資減速非常顯著，但日常生活的必需品需求，目前還在穩(wěn)步增長(zhǎng)。 綜上所述，商品暴跌引發(fā)了本周股市一度擊穿2200點(diǎn)心理支撐，而周末商品價(jià)格的放量反彈可能引發(fā)市場(chǎng)在下周出現(xiàn)小幅度反彈。但是，如果下周出現(xiàn)小幅反彈，我們也不能掉以輕心，以為行情就此反轉(zhuǎn)了。統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降2.4%，而5月當(dāng)月利潤(rùn)下降5.3%，再創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)新低，企業(yè)利潤(rùn)快速下滑的趨勢(shì)還沒(méi)有任何改變，下滑的速度也沒(méi)有減緩跡象，6月份也許還不是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最差的月份。 從A股市場(chǎng)的運(yùn)行看，本周雖然沒(méi)有再次探底2132點(diǎn)，但是市場(chǎng)下行的總趨勢(shì)依然沒(méi)有明顯改變，如果下周煤炭市場(chǎng)再度下行，我們就該重新評(píng)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的中期走勢(shì)了?！?
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