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近兩日，港口5000大卡報(bào)價(jià)和詢價(jià)均有所上調(diào)，盡管延續(xù)性較差，但這對(duì)春節(jié)以來(lái)近一個(gè)月持續(xù)下行的港口動(dòng)力煤市場(chǎng)，尤其是賣方來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“曙光”所在。

對(duì)于此次部分煤種價(jià)格的反彈，主要原因在于下游需求的小規(guī)模釋放，疊加發(fā)運(yùn)倒掛的成本支撐，以及賣方挺價(jià)心理的影響，當(dāng)然還有市場(chǎng)恐慌情緒的消退，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)的減弱也存在一定的支撐。

那么本輪價(jià)格反彈之路又能走多遠(yuǎn)?后續(xù)支撐因素又有哪些?

需 求 端

日前，沿海八省電廠日耗升至200萬(wàn)噸附近，而去年同期，由于正值春節(jié)長(zhǎng)假后的恢復(fù)期，沿海電廠日耗只有141萬(wàn)噸。雖然可比性存在一定的時(shí)間差，但如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度超負(fù)荷甚至超預(yù)期，那么這一趨勢(shì)存在延續(xù)的可能。

更為重要的是，近一周來(lái)，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤量快速下降，跌至8500萬(wàn)噸左右，較去年同期基本持平。這也在一定程度上從側(cè)面反映了社會(huì)面開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)的情況。

供 應(yīng) 端

雖然保供仍在持續(xù)，目前產(chǎn)地煤礦開工率保持高位，但同比來(lái)看卻是下降的。而且從近期的各種消息來(lái)看，部分地區(qū)安檢力度有所增強(qiáng)，尤其是針對(duì)超產(chǎn)情況，這與前兩年的情況有所出入，或?qū)⒂绊懨旱V產(chǎn)量出現(xiàn)收縮。此外，3月份重要會(huì)議的召開也將促使安檢力度加大。

而進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)的削弱短期內(nèi)也將延續(xù)，疊加4月1日煤炭進(jìn)口稅的恢復(fù)，一定程度上也有利于內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格的走穩(wěn)。

趨 勢(shì)

但相對(duì)來(lái)看，不利因素仍然更加明顯。港口、電廠中下游庫(kù)存水平較高，保供繼續(xù)，長(zhǎng)協(xié)百分百覆蓋下進(jìn)煤量同處高位，且臨近傳統(tǒng)淡季;部分港口去庫(kù)壓力仍然較大，存在加快貿(mào)易商出貨的可能;水泥限產(chǎn)力度較大，開工率偏低;化工行業(yè)僅尿素相對(duì)表現(xiàn)較好。

很顯然，目前港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的基本面不足以支撐價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲走勢(shì)，反彈可能更多的是市場(chǎng)情緒的一種體現(xiàn)。預(yù)計(jì)在剛需支撐下近期港口價(jià)格將整體偏穩(wěn)，中長(zhǎng)期仍面臨下行壓力。