| 動力煤市場偏弱，但不宜過度看空 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2023/2/8 9:49:11 煤市分析 | ||
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受中下游環(huán)節(jié)庫存高企、終端企業(yè)消費低迷和澳煤進口放寬等因素影響，節(jié)后動力煤市場悲觀情緒蔓延，價格承壓持續(xù)下跌，目前北方港口各主流動力煤品種均已跌進限價區(qū)間。 短期來看，動力煤市場基本面利空因素較多，特別是高庫存對市場的壓制較為明顯，煤價下行壓力依然較大，但是也存在需求逐漸釋放、供給沖擊低于預期的利好因素支撐，若后期消費需求恢復速度表現(xiàn)較好，則動力煤價格不排除出現(xiàn)修復性反彈的可能。 經(jīng)濟恢復性反彈的預期將向現(xiàn)實轉換 今年工業(yè)企業(yè)實際的春節(jié)長假較往年偏長，因此復工相對緩慢，受此影響節(jié)后以來經(jīng)濟表現(xiàn)差強人意，但是近日公布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，已經(jīng)升至榮枯線以上，預計2月份制造業(yè)景氣水平將明顯回升。特別是隨著各地陸續(xù)公布今年的經(jīng)濟增長目標和加強經(jīng)濟刺激力度，后期宏觀經(jīng)濟存在加速修復的可能，前期的預期支撐將逐漸兌現(xiàn)為現(xiàn)實支撐，進而實質(zhì)性帶動煤炭消費增長。 部分環(huán)節(jié)仍存在一定的補庫需求 一是部分非電終端存在補庫需求。由于受到疫情干擾、產(chǎn)品利潤不佳以及春節(jié)長假等因素影響，去年12月以來不少非電企業(yè)的煤炭庫存明顯偏低，節(jié)后受煤炭價格持續(xù)明顯下跌和企業(yè)復工緩慢影響，對煤炭的采購仍極為有限，隨著后期企業(yè)生產(chǎn)恢復正常和經(jīng)營利潤得到修復，這一部分的補庫需求有望陸續(xù)釋放。 二是部分流通環(huán)節(jié)存在補庫需求。產(chǎn)地部分洗選煤廠和站臺發(fā)運戶在節(jié)前已經(jīng)清庫處理，節(jié)后受價格下行和發(fā)運倒掛影響，庫存延續(xù)低位，后期隨著市場波動趨緩和預期改善，囤煤需求有望提升。 長協(xié)監(jiān)管趨嚴下市場煤供給沖擊有限 近日，國家發(fā)改委召開年度電煤中長期合同簽訂部署會議，再次強調(diào)將對2月8日前未實現(xiàn)100%簽約全覆蓋影響能源安全保供的企業(yè)進行嚴肅追責問責。此外，還提出“超一減二”政策，即2023年合同簽訂量每超過公示量1萬噸，相應削減2024年電煤中長期合同簽訂量2萬噸。隨著電煤長協(xié)常態(tài)化嚴格監(jiān)管和履約質(zhì)量的不斷提高，長協(xié)煤所占的貿(mào)易份額將穩(wěn)定保持在絕對高位水平，相應的會減弱供給對市場煤價格的沖擊。 總之，動力煤市場供需面走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，但是現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟存在較強的修復預期，后期煤炭消費需求出現(xiàn)超預期增長的可能性仍較大，疊加國際地緣政治沖突下對能源市場的影響持續(xù)存在，因此仍不宜過度看空動力煤市場。
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