| 前7月進(jìn)口煤炭同比大增 雙焦震蕩偏弱運(yùn)行 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2023/8/9 11:24:56 煤市分析 | ||
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觀點(diǎn)：地產(chǎn)暴雷加劇市場擔(dān)憂，鋼材繼續(xù)承壓下行 鋼材大跌后有所轉(zhuǎn)穩(wěn)，下方支撐暫有效。宏觀方面，美國鷹派態(tài)度有所緩和；國內(nèi)七月宏觀數(shù)據(jù)開始陸續(xù)出臺(tái)，消費(fèi)相對(duì)偏強(qiáng)，但地產(chǎn)和工程相關(guān)數(shù)據(jù)仍然弱勢，碧桂園爆出債務(wù)危機(jī)加重市場擔(dān)憂。產(chǎn)業(yè)來看，高爐鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240上方，唐山地區(qū)有一定復(fù)產(chǎn)，其余省份平控壓減暫未執(zhí)行；電爐供應(yīng)修復(fù)非常有限；前期螺紋正套大量止盈，現(xiàn)貨成交明顯走弱；臺(tái)風(fēng)、洪水、高溫等因素影響終端施工，整體淡季特征明顯，熱卷相對(duì)穩(wěn)健，但下游主動(dòng)備貨也有削弱。綜合來看，宏觀做多熱情逐漸減退，市場對(duì)于政策托而不舉略顯不滿，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加重。短期考驗(yàn)成本支撐的力度，下跌空間相對(duì)受限。后期繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注粗鋼平控及宏觀政策如何落地和加碼。策略方面，繼續(xù)關(guān)注螺紋1-5正套，01盤面利潤做空逐步止盈，單邊低位多單繼續(xù)輕倉持有，謹(jǐn)慎加多。 鐵礦日內(nèi)尾盤走軟，整體仍偏承壓。主流礦發(fā)運(yùn)再度回落，澳洲發(fā)運(yùn)維持在中性區(qū)間，巴西發(fā)運(yùn)進(jìn)度略高于前兩年，總體發(fā)運(yùn)表現(xiàn)穩(wěn)健。北方短期限產(chǎn)壓力減弱，鋼廠復(fù)產(chǎn)力度偏弱，鐵水產(chǎn)量短期小幅修復(fù)?，F(xiàn)階段粗鋼平控相對(duì)缺乏政策抓手，長流程產(chǎn)量高位偏剛性。鋼廠燒結(jié)礦日耗和配比隨之明顯提升，使得廠庫壓力明顯提升，特別是生礦庫存仍處于底部，因此港口現(xiàn)貨降價(jià)后剛需成交再度好轉(zhuǎn)，港口庫存降庫力度加快。鐵礦現(xiàn)實(shí)端的緊張格局仍有支撐，但中期的限產(chǎn)邏輯壓制下，上沖動(dòng)力也受壓制，盤面利潤承壓狀態(tài)不可持續(xù)。 焦煤焦炭 觀點(diǎn)：前7月進(jìn)口煤炭同比大增，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行 8日雙焦近遠(yuǎn)月合約均小幅走弱。焦炭方面，五輪提漲開啟，幅度100-110元/噸，主流鋼廠未回應(yīng)。焦企利潤改善，多有提產(chǎn)現(xiàn)象。需求端，鐵水小增至240.98萬噸，北方運(yùn)輸逐步恢復(fù)，焦炭剛需仍有支撐。煉焦煤方面，產(chǎn)地前期停產(chǎn)煤礦逐步恢復(fù)。進(jìn)口蒙煤甘其毛都口岸通車數(shù)在1000車左右。需求端，焦企利潤修復(fù)，原料煤剛需較強(qiáng)，但當(dāng)前煤價(jià)高位，下游對(duì)部分高價(jià)資源采購意愿減弱。短期鋼廠減產(chǎn)力度不足，雙焦需求仍有一定支撐。但近期鋼價(jià)走弱，下游在經(jīng)過階段性補(bǔ)庫后對(duì)高價(jià)原料接受度減弱，煤焦供應(yīng)端在逐步恢復(fù)，供需偏緊現(xiàn)象將得到緩解，加之粗鋼壓減預(yù)期，盤面上方承壓。策略單邊試空焦煤01合約，套利焦煤9-1正套為主。關(guān)注粗鋼壓減政策落地情況。
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