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華夏時(shí)報(bào)（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報(bào)道

近期焦煤焦炭主力合約價(jià)格連續(xù)下跌引起市場(chǎng)關(guān)注，以焦炭期貨為例，自2023年11月28日至2024年1月12日焦炭主力合約跌幅達(dá)10.94%。截至1月12日焦煤期貨報(bào)收于1788.5元/噸，漲幅0.4%；而焦炭期貨報(bào)收于2386元/噸，跌幅0.19%?，F(xiàn)貨方面，1月11日日照港準(zhǔn)一焦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2250元/噸，較前一交易日下跌20元/噸。

“從焦煤焦炭期貨成交量來(lái)看，由于市場(chǎng)炒作的題材影響減弱，從而導(dǎo)致該品種的市場(chǎng)活躍度有所降溫。與此同時(shí)，臨近春節(jié)也有部分資金逐步離場(chǎng)了結(jié)的意愿，但主力成交合約換月后成交量較前期明顯增加。”鋼鐵之家高級(jí)分析師杜洪峰接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

去年進(jìn)口煤炭約4.74億噸

1月12日，據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份我國(guó)進(jìn)口煤炭4729.70萬(wàn)噸，較去年同期的3090.80萬(wàn)噸增加1638.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)53.03%；12月份進(jìn)口量較11月份的4350.60萬(wàn)噸增加379.1萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.71%。12月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口金額為515690萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)23.37%，環(huán)比增長(zhǎng)13.46%。

2023年1—12月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭47441.60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.8%；累計(jì)進(jìn)口金額5296640萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)24.1%。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，相較于往年，2023年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的供應(yīng)，還是較為充裕。此外，對(duì)于焦煤焦炭供需格局也是仍偏寬松。

據(jù)了解，自2024年1月3日起，部分鋼廠對(duì)焦炭開(kāi)啟首輪提降。與此同時(shí)，1月9日唐山市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行，個(gè)別鋼廠已通知焦炭第二輪降價(jià)，幅度100元/噸—110元/噸，1月10日0點(diǎn)起執(zhí)行。山東市場(chǎng)部分鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)110元/噸。陜西煤業(yè)發(fā)布2023年主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，當(dāng)月煤炭產(chǎn)量1231.83萬(wàn)噸，同比下降7.11%；全年累計(jì)產(chǎn)量16,372.91萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.10%。

“由于前期原料成本持續(xù)增加，長(zhǎng)流程鋼鐵連續(xù)虧損，平電同樣陷入虧損，導(dǎo)致鋼廠加大檢修力度不斷減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量從前期235萬(wàn)噸高位一路降至218萬(wàn)噸。與此同時(shí)，疊加去年12月停限產(chǎn)的煤礦近期開(kāi)始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)負(fù)反饋情緒較重，焦煤焦炭進(jìn)入降價(jià)周期，焦炭提出兩輪提降。”銀河期貨分析師戚純怡接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，焦煤焦炭的下跌，或許與一則消息有關(guān)。近日根據(jù)俄羅斯政府網(wǎng)站公布的一項(xiàng)法令，俄羅斯已正式取消與盧布兌美元匯率掛鉤的多數(shù)煤炭出口關(guān)稅，包含動(dòng)力煤、煉焦煤及無(wú)煙煤。此次俄羅斯煤炭出口稅取消，意味著俄羅斯煤炭出口成本將下移，也將提高俄煤在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)此，戚純怡表示，這不是下跌的主要原因。俄烏沖突后俄羅斯受到西方制裁，煤炭出口受到影響，我國(guó)俄煤進(jìn)口的力度增加，但進(jìn)口的煤炭品種以配煤為主，我國(guó)主焦煤的來(lái)源主要是蒙古，俄煤采購(gòu)按需為主，按焦化利潤(rùn)為主，俄煤并非定價(jià)中樞，因此并非導(dǎo)致近期價(jià)格下跌的主要原因。

隨著焦煤焦炭期貨價(jià)格下跌，有業(yè)內(nèi)人士表示，由于前期多頭止盈，疊加臨近年關(guān)，資金傾向于出金過(guò)年，導(dǎo)致近期整體減倉(cāng)。而在前期的下跌過(guò)后，煤焦行情回歸震蕩，盤面缺乏更多的驅(qū)動(dòng)，參與度比三四季度期價(jià)順暢上行的時(shí)候少。不過(guò)，整體未出現(xiàn)大趨勢(shì)變化。

冶金焦庫(kù)存高達(dá)35.4萬(wàn)噸

“截至1月11日當(dāng)周，鋼之家監(jiān)測(cè)的200家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率76.11%，高于去年同期水平，處于近5年來(lái)的中位水平。庫(kù)存方面，自去年12月份以來(lái)，鋼鐵之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)焦企冶金焦庫(kù)存呈波動(dòng)回升態(tài)勢(shì)，截至1月11日，鋼之家監(jiān)測(cè)的100家獨(dú)立焦企冶金焦庫(kù)存為35.4萬(wàn)噸，略高于去年同期水平，處于近5年來(lái)偏高位。”鋼之家高級(jí)分析師杜洪峰接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

與此同時(shí)，戚純怡也表示，由于鐵水持續(xù)下滑，焦煤價(jià)格又偏高，致使焦化企業(yè)虧損幅度上升，企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn)。與2023和2022年相比，目前焦化廠開(kāi)工率處在偏高的水平，焦煤煤礦開(kāi)工率偏低，這也導(dǎo)致焦炭焦煤庫(kù)存有所累積。目前焦煤可用天數(shù)約在7.56天，12月以來(lái)不斷下滑，焦炭可用天數(shù)在12.01天，下游對(duì)煤焦的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度目前達(dá)成約60%。

“由于下游成材市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，鋼廠開(kāi)工整體下滑，部分企業(yè)進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)檢修，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求偏低，維持剛需補(bǔ)庫(kù)?，F(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)走貨速度有所減緩，由于焦炭供應(yīng)偏寬松，下游需求偏弱，即使有采購(gòu)也是維持常規(guī)用量為主。”華東某現(xiàn)貨貿(mào)易商李先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

據(jù)了解，焦煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)通常與供求關(guān)系、上下游利潤(rùn)傳導(dǎo)以及市場(chǎng)預(yù)期等因素有關(guān)，前期冶金焦價(jià)格上漲主要因素是由于煉焦煤價(jià)格快速上漲，成本推動(dòng)為主導(dǎo)，同時(shí)部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)疊加焦企虧損嚴(yán)重也抑制了焦化產(chǎn)能的釋放。

“不過(guò)，隨著焦企連續(xù)三輪漲價(jià)，加之煉焦煤價(jià)格由高位滯漲逐漸演化為下跌，焦企的利潤(rùn)得到明顯修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，冶金焦供給增加。而此時(shí)鋼廠虧損嚴(yán)重。因此，近期冶金焦兩輪下跌，既有上下游利潤(rùn)傳導(dǎo)的因素，也有短期冶金焦供應(yīng)趨于寬松的影響。此外，鋼廠經(jīng)過(guò)階段性補(bǔ)庫(kù)后，采購(gòu)節(jié)奏也有所放緩。”杜洪峰稱。

焦煤焦炭后市怎么走

據(jù)了解，焦企利潤(rùn)因焦炭二輪提降落地進(jìn)一步受到擠壓，生產(chǎn)積極性欠佳，原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿不足，市場(chǎng)觀望情緒較濃，整體成交仍顯疲軟，不過(guò)考慮后續(xù)煤礦放假及下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，出貨有所好轉(zhuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士表示，后期關(guān)注供需生產(chǎn)變化以及原料煤的價(jià)格表現(xiàn)。

“前期市場(chǎng)情緒釋放過(guò)后，盤面已經(jīng)提前反應(yīng)焦炭的三輪半提降預(yù)期，焦化廠在大幅虧損情況下繼續(xù)增產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)有限。因此，煤焦下方空間不足，而目前下游冬儲(chǔ)尚未結(jié)束，接下來(lái)下游可能加大采購(gòu)力度，1月底煤礦也會(huì)著手準(zhǔn)備放假，煤炭供應(yīng)將轉(zhuǎn)向收縮，對(duì)煤焦價(jià)格有較強(qiáng)支撐。”銀河期貨分析師戚純怡接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

戚純怡表示，常規(guī)而言，1月處于原料需求淡季，盤面和現(xiàn)貨缺乏更多向上的基本面驅(qū)動(dòng)。因此，短期仍然延續(xù)高位震蕩格局。而春節(jié)前一兩周左右，下游補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，煤焦累庫(kù)，屆時(shí)可能再次轉(zhuǎn)向下跌。目前盤面估值偏低，建議焦炭三輪提降左右現(xiàn)貨可介入冬儲(chǔ)，盤面可嘗試交易冬儲(chǔ)邏輯空配鋼廠利潤(rùn)。

杜洪峰也表示，目前期貨盤面已給出焦炭三輪下跌的預(yù)期；煉焦煤現(xiàn)貨山西優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤已累計(jì)下跌200元，再降空間有限。而中國(guó)股市在持續(xù)下跌后近兩日已有企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)焦煤、焦炭有望率先止跌反彈。值得關(guān)注的是近兩日蒙煤通關(guān)量快速增加，甘其毛都通關(guān)量已增至每日1300車左右，如果這種狀態(tài)保持下去，將對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)產(chǎn)生偏空影響。