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　　大同證券近日發(fā)布煤炭行業(yè)周報(bào)：動(dòng)力煤方面，在供應(yīng)出現(xiàn)收緊預(yù)期、需求較為疲的格局下，煤價(jià)整體偏穩(wěn)運(yùn)行;特朗普關(guān)稅“大棒”，使制造業(yè)集中的亞洲國家遭遇重?fù)?，許多企業(yè)可能通過降低成本來削減關(guān)稅帶來的部分影響，在高關(guān)稅與短期成本壓力矛盾下，煤炭行業(yè)或“矛盾式”受益。

　　以下為研究報(bào)告摘要：

　　核心觀點(diǎn)

　　動(dòng)力煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，上游港口庫存繼續(xù)走低。本周，動(dòng)力煤市場在供應(yīng)出現(xiàn)收緊預(yù)期、需求較為疲軟的格局下，煤價(jià)整體偏穩(wěn)運(yùn)行但在不同品種間出現(xiàn)分化，特朗普關(guān)稅“大棒”或許帶動(dòng)全球煤炭貿(mào)易再平衡，煤炭行業(yè)或“矛盾式”受益。

　　焦煤價(jià)格穩(wěn)中有升，煤焦鋼庫存繼續(xù)反彈。本周，部分地區(qū)煉焦煤市場價(jià)格上漲，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但長協(xié)價(jià)下降、供需關(guān)系仍在調(diào)整中，短期看價(jià)格走勢(shì)存以窄幅震蕩為主。

　　權(quán)益市場漲少跌多，煤炭板塊小幅反彈。本周，美國宣布“對(duì)等關(guān)稅”，對(duì)中國累計(jì)關(guān)稅高達(dá)54%，悲觀情緒醞釀、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，科技個(gè)股繼續(xù)調(diào)整，高股息和醫(yī)藥板塊漲幅居前，市場量能繼續(xù)縮減、熱度降低，在高股息引領(lǐng)下，煤炭行業(yè)小幅反彈，跑贏大盤指數(shù)。

　　綜合上述分析，動(dòng)力煤方面，在供應(yīng)出現(xiàn)收緊預(yù)期、需求較為疲的格局下，煤價(jià)整體偏穩(wěn)運(yùn)行;特朗普關(guān)稅“大棒”，使制造業(yè)集中的亞洲國家遭遇重?fù)簦S多企業(yè)可能通過降低成本來削減關(guān)稅帶來的部分影響，在高關(guān)稅與短期成本壓力矛盾下，煤炭行業(yè)或“矛盾式”受益。煉焦煤方面，鋼鐵行業(yè)鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定，疊加下游補(bǔ)庫需求，對(duì)焦煤的需求有所增加，部分地區(qū)煉焦煤市場價(jià)格上漲，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但長協(xié)價(jià)下降、供需關(guān)系仍在調(diào)整中，短期看價(jià)格走勢(shì)存以窄幅震蕩為主。二級(jí)市場方面，4月2日美國宣布“對(duì)等關(guān)稅”舉措，對(duì)中國累計(jì)關(guān)稅高達(dá)54%，悲觀情緒醞釀、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，科技個(gè)股繼續(xù)調(diào)整，高股息和醫(yī)藥板塊漲幅居前，在高股息引領(lǐng)下，煤炭行業(yè)小幅反彈，跑贏大盤指數(shù)建議繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)金流充裕、分紅高的優(yōu)質(zhì)煤炭標(biāo)的。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　終端需求大幅回落，板塊輪動(dòng)加快，板塊突發(fā)利空。（大同證券劉永芳）

來源：中國能源網(wǎng)

編 輯：徐悉