| 庫存下降13.5%!動力煤“最黑暗”時刻已過? | |||
| 2025/6/19 8:15:02 要聞 | |||
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上周以來，動力煤市場需求支撐依舊不足，但由于港口庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨資源結(jié)構(gòu)性供給偏少的局面仍在延續(xù)，疊加旺季電煤日耗提升預(yù)期影響，因此市場也少有看跌情緒，整體價格持穩(wěn)運(yùn)行。截至6月17日，CCTD環(huán)渤海動力煤5500K、5000K、4500K現(xiàn)貨參考價收于618、537、473元/噸，日環(huán)比、周環(huán)比均持平運(yùn)行。 后期來看，隨著氣溫上升，動力煤市場剛性需求將穩(wěn)中有增，市場供需關(guān)系有望繼續(xù)改善。 供給壓力繼續(xù)下降 產(chǎn)地方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份累計產(chǎn)量198537萬噸，同比增速6.0%，增速較1-4月份下降0.6個百分點。6月是安全生產(chǎn)月，疊加主產(chǎn)區(qū)環(huán)保檢查較為嚴(yán)格以及銷售承壓影響，產(chǎn)量有進(jìn)一步收縮跡象。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月中旬，晉陜蒙樣本煤礦產(chǎn)能利用率為80.7%，低于5月平均水平，低于去年同期1.5個百分點。 港口方面，雖然市場價格較為平穩(wěn)，但賣方實際出貨難度依舊較大，疊加發(fā)運(yùn)倒掛影響，導(dǎo)致現(xiàn)貨集港量持續(xù)處于抑制狀態(tài)，港口庫存保持下行趨勢。據(jù)CCTD監(jiān)測，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2868萬噸，較前期高點已下跌448萬噸，降幅13.5%。 需求有望逐漸提升 電煤方面，5月份火力發(fā)電量由負(fù)轉(zhuǎn)正(4615億千瓦時，同比增長1.2%)，隨著高溫天氣增加，電煤日耗即將進(jìn)入快速上升階段，疊加入夏以來的水電出力低于預(yù)期(5月水電991億千瓦時，同比下降14.3%)，因此后期電力終端剛性補(bǔ)庫需求將穩(wěn)中有增。 非電方面，受伊以沖突影響，國際油價明顯反彈，這將對國內(nèi)能源價格形成支撐，同時隨著甲醇等化工品進(jìn)口供應(yīng)鏈風(fēng)險提升，這將利好國內(nèi)煤化工產(chǎn)能的釋放，預(yù)計化工企業(yè)購煤積極性將有所改善。 不過，受銷售承壓影響，近期進(jìn)口煤價出現(xiàn)持續(xù)下跌，目前4500K進(jìn)口動力煤到岸價在480元/噸左右，較內(nèi)貿(mào)煤偏低10元/噸左右，且在出貨壓力下，后期進(jìn)口煤的性價比仍有繼續(xù)擴(kuò)大的可能，因此須關(guān)注后期進(jìn)口煤的沖擊是否再度加強(qiáng)。 綜合來看，隨著進(jìn)入迎峰度夏高峰期，消費(fèi)增速有望大于供給增速，市場交投活躍度將有所上升，動力煤價格下行壓力最大的階段或已過去，但在整體供需形勢仍偏寬松、進(jìn)口煤性價比和自燃壓力仍在提升影響下，價格實現(xiàn)有效反彈的阻力也較大。
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